分化加剧！谁是2022年一季度中国半导体吸金王？
2021 年以来，新能源车、光伏、工控等领域需求旺盛，功率器件板块持续高景气，行业内公司营收和净利润保持快速上升态势。
当前新能源车、光伏等下游需求维持高增，工控领域需求持续但消费电子、家电等领域受手机迭代减慢、 疫情冲击持续、 全球经济放缓等因素影响，需求趋缓。 按照下游应用领域进行划分，新能源车、光伏、工控等领域占比较大的厂商呈现出更好的业绩表现。 另一方面，国产功率器件厂商的产品品类 IGBT、SiC 等领域加速突破，产品结构普遍从消费级向工业级、汽车级升级。 再加之海外龙头如英飞凌、意法半导体等厂商的产能紧缺、交期拉长、产品涨价。多重因素助力国内厂商的产品升级，结构优化之旅。
在布局方向上，功率器件厂商纷纷使出浑身解数。斯达半导在工控、新能源车、光伏领域持续发力，新能源车和光伏营收占比有望在 2022 年继续提升，下游应用中 A 级车占比提升， SiC 储备领先；时代电气（非功率器件业务过大，未列入统计表）在轨交电网、光伏、风电等领域 IGBT 产品布局领先，下游涵盖广汽、阳光、远景等优质客户；士兰微在汽车、光伏和工控领域持续追赶，产能布局领先，12 寸晶圆产能有望快速释放； 扬杰科技产品线齐全，以大客户布局为主，业绩确定性较强； 新洁能产品结构持续优化，屏蔽栅 MOS 和 IGBT 产品占比持续提升，在工控、光伏等领域快速突破； 宏微科技作为老牌 IGBT 厂商，在工控、 光伏领域持续发力； 闻泰科技（ODM业务占比较大，未列入统计表） IGBT 产品已成功流片。
集成电路制造：资本开支强劲
A股集成电路制造公司2022Q1财报数据
AH股上市的中芯国际将于5月12日正式发布一季报，但我们仍可以通过此前公司公告分析其一季度业绩。
2022年晶圆代工景气度持续，中芯国际全年业绩指引强劲。据此前公告，中芯国际2022年前两个月实现营收约12.23亿美元（YoY59.1%）,归属公司股东净利润约3.09亿美元（YoY94.9%），公司此前指引1Q22销售收入环比增长15%-17%（17.43-18.48亿美元），毛利率介于在36%-38%之间，预计2022年收入增速好于行业平均值，毛利率同比增长。
22年计划资本开支50亿美元，支持三地同时建厂。随着新兴应用的推陈出新，对成熟/特色工艺提出了更大的市场需求,全球晶圆代工厂纷纷启动成熟制程产能扩充计划。中芯国际计划2022年资本开支50亿美元，支持北京、深圳、上海临港建设共计24万片/月的12寸28nm及以上制程工艺生产线以及推进已有老厂扩建。
集成电路封测：增速有所放缓
A股集成电路封测公司2022Q1财报数据
2020 年下半年以来，受益于封测环节产能持续紧张，半导体封测厂商订单持续旺盛，封测厂商收入和盈利增长亮眼。 而进入 2022 年一季度，受春节假期影响，以及下游消费电子等需求不佳， 半导体封测开工率下滑，业绩环比有所减弱。
随着国内封测产能供给紧张情况有所缓解，各公司营收环比增速有所放缓，但同比仍实现一定增长，长电科技、通富微电、华天科技三大龙头封测厂 Q1 营收同比分别增加 21.24%/37.75%/15.80%，归母净利同比分别增加123.04%/5.55%/-26.61%，其中华天科技归母净利同比下降主要因折旧增加所影响。
被动元器件：去库存接近尾声
A股被动元器件公司2022Q1财报数据
MLCC行业从21年二季度开始进入景气下行周期，到22年一季度已持续三个季度。
2Q22被动元件去库存接近尾声。根据满天芯4月7日报道，被动元件材料大厂勤凯表示以目前接单情况来看，电容、电感及电阻拉货力度逐渐回升，终端市场回补库存的需求陆续浮现，被动元件景气向上的拐点已近。此外，国巨表示不排除调升报价反映运输与生产成本的上涨，目前其利基型产品需求畅旺，订单出货比维持在1以上，一般品还在库存修正，但订单有所增加，市场已在筑底。
电子元器件分销：涨价、缺货、交期延长成为“新常态”
A股电子元器件分销公司2022Q1财报数据
自2019年至今，受国际贸易纠纷和新冠疫情反复的直接影响，元器件分销市场逐渐从纯粹的自由市场，转变为卖方更处于有利地位的卖方市场。具体表现为供给小于需求，涨价、缺货、交期延长成为“新常态”，且短时间内难以根本缓解。
作为营收体量最大和最赚钱的A股上市分销公司，深圳华强Q1业绩比较稳健，实现营收58.68亿元，同比增长26.19%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长-2.99%。目前电子元器件分销领域增长速度较快的细分赛道是线上采购。深圳华强旗下的线上采购平台——华强电子网集团（含:华强电子网、华强商城、华强云仓、华强云平台），2021年实现营业收入31.29亿元，同口径同比增长381.28%；实现净利润2.94亿元，同口径同比增长347.85%，增长相当强劲。
线上采购，推动了元器件电商平台的发展。特别是拥有信息优势、资源优势和大数据能力的电商平台，在动荡行情下，更轻松地帮助终端客户匹配产业链中各方面信息交互，高效响应客户现货、急货、缺货等长尾采购需求，在产业链中的影响力得到强化，市场份额得到提升。
写在最后
年初以来，疫情扰动叠加手机需求疲软，但诸多龙头公司依旧逆市高速成长，无论是模拟芯片的稳健需求，功率半导的汽车驱动，抑或是设备材料的国产替代，总有优秀的半导体公司在勤勉耕耘，在变化中把握成长机会，找寻穿越周期的力量。
编辑：ZQY 最后修改时间：2022-07-04
