兴勤上半年EPS 2.7元优预期，Q3、Q4营运将平缓
被动组件厂商兴勤电子(2428)分散客户、扩大对陆企布局策略发酵，再加上通路子公司的效益显现，今年以来单季营收均较去年同期明显成长，第2季产业淡季中更是不淡，营收还写下单季历史次高纪录；而虽然银价近期上涨，但公司在第2季出售库存产品，且单季有税务费用调整，致单季获利季增达近8成，拉升上半年EPS达2.70元，表现优于法人圈预期。展望第3季，兴勤虽单季毛利率将回落，并将不再有税务退回的调整贡献，将使单季获利回落，但法人估，公司全年营收仍可维持增长，EPS亦可站稳5元大关以上。
兴勤第2季营收13.8元，季增18.76%、年增6.4%，毛利率31.68%，季增2.78个百分点、年增5.44个百分点，营业净利2.90亿元，季增66.67%、年增39.42%，营益率21.02%，大幅优于去年同期的16.06%，税前盈余3.26亿元，季增85.23%、年增48.18%，税后净利2.21亿元，季增76.8%、年增64.93%，EPS 1.73元，大幅优于前季的0.97元，亦优于去年同期的1.05元。
兴勤上半年营收25.43亿元，年增5.96%，毛利率30.41%，年增3.51个百分点，营业净利4.64元、年增22.11%，营益率18.25%、年增2.7百分点，税前盈余5.02亿元、年增26.77%，税后净利3.46亿元、年增26.74%，EPS 2.70元，优于去年同期的2.15元。
兴勤说明，今年第2季营收维持稳定增长，而毛利率走升，主因单季有库存出售，拉升毛利率表现，此外，虽然银价今年以来持续上涨，但第2季仍使用低价银，也有助毛利率表现，但预期相关帮助在第3季将不再，本季的毛利率将回到正常水位。此外，过去兴勤布局欧洲，因当地税制而提前认列较高税额，但今年确定欧洲有新的交易模式，不再需要提列高额税务，致第2季有单一笔的高额退税，也拉高整体第2季的获利表现。
展望第3季，电子产业在第3季进入传统旺季，但公司考虑近年的淡旺季表现并未特别明显，因此将在第3季进行常州迁厂事宜，部份订单将可能递延至第4季或明年第1季，整体第3季、第4季较可能呈现旺季不太旺、淡季不太淡，惟下半年的营运表现仍可优于去年同期。
兴勤在对客户分散布局下，今年下半年营运望仍大致正向，但考虑厂迁厂事宜，预料今年第2季将是全年营运高峰，而第3季、第4季，营运表现将较为平缓。
尤其，近期台币兑美元升值，汇兑走势不利以外销为主的国内电子产业，兴勤也坦言，今年下半年客户的需求大致稳定，没有太大的利空，但汇兑是较大的变量，是否干扰公司获利表现，值得观察。
法人则估，兴勤上半年EPS达到2.70元，优于预期，但第3季、第4季营收、毛利率估稍降，单季获利将由第2季的高峰下滑，而全年营收估仍增5%，但EPS将在5~5.2元左右，去年EPS则为5.4元。
编辑：admin 最后修改时间：2018-01-05
