美系订单递延，启碁Q4营收估未再创高，待明年回升
启碁科技（6285）受到美系家庭网络客户订单递延影响，今（2016）年第4季营收无力续创新高峰，法人初估单季营收约135~140亿元区间，季减近2%，而且第4季营收将较2015年同期出现年衰退。在第3季财报方面，新台币升值会压缩毛利率表现，法人亦初估汇兑损失等业外损失约5千万元，不过，第3季每股获利仍在成长趋势上。
就全年来看，在第4季营收季减后。法人初估，启碁2016全年营收季增7~9%约580余亿元，EPS约6.8元上下，营收与获利仍创年度历史新高。启碁今年第4季家用产品接单递延后，后续营收动能要等待2017年家用产品既有客户新项目与新客户的需求挹注。
2016年第4季车用产品成长速度亦放慢，随着美系卫星广播设备在OEM渗透率提升，以及AM市场市占率成长，车联网相关无线传输模块将受惠产业成长趋势与市占率提升，营运才有望恢复成长。
（一）法人估算启碁Q3业外损失约5千万，获利季增率压低到20%：
启碁第3季营收140亿元，表现符合预期。惟受到新台币升值影响，毛利率也略微回落，法人初估包含汇兑等业外损失应有近5千万元，启碁第3季税后季成长约2成到4.6亿元，较原先预期季增29%至5亿元的表现要低。法人预估，今年第3季EPS约1.35元，营运仍保持季成长。
（二）美国客户订单递延，启碁Q4营收转为季下滑：
启碁受美国客户出货递延影响，第4季营收将无法续创新高，季减约2%至138亿元，低于原本预期营收持续创高的预期。第4季营收较上一季下滑，主要是美国家庭连网相关订单要延到2017年才出货，而且也保守看待第4季汇率表现。
在暂不估算业外影响，法人初估，第4季单季税后EPS 1.47元左右，每股获利仍为历史同期的次高。
（三）启碁2017年车用、家庭连网持续成长：
启碁今年底的美国家庭网络设备递延后，应可望在明（2017）年上半年回复成长，惟也要注意欧洲地区连网模块接单可能稍微放缓；主要是有供应链一起分食接单。不过，模块产品的营业总额不高，影响应该不大。
虽然受到智能家庭产品出货不如预期，启碁在2017年的车用产品仍能保持成长。
编辑：admin 最后修改时间：2018-01-05
