信昌电扩产+接高阶单,今年营收可维持动能
被动组件大厂华新科(2492)子公司信昌电(6173),去(2016)年业绩重启成长,营收26.8亿元年增12%,税后净利年增82%,EPS达1.36元,改写6年来新高,公司宣布配发0.3元现金股利,同时,也将进行首次减资,减资幅度7%,每股退还股东0.7元,共计今年度股东每股可拿回1元,以目前股价估算,殖利率约4.7%。
信昌电属华新科集团,为被动组件积层陶瓷电容(MLCC)上游的介电粉末厂商,并生产特殊规格的MLCC、芯片电阻和电感产品,公司2010年业绩达到上柜最后佳,产业即进入震荡期,而信昌电也展开调整,去年度公司布局高阶市场的效益显现,持续扩增高阶组件的产能,推升整体营收重回成长,毛利率更站上22%的近年高档水位,全年业绩也大幅成长,营运重启动能。
信昌电去年营收26.8亿元,年增12.27%,毛利率22.4%,年增3.45个百分点,营业净利3.04亿元,年增93.63%,税前盈余3.1亿元,年增75.14%,税后净利2.5亿元,年增82.48%,EPS 1.36元,大幅优于前年的0.74元。
信昌电说明,公司产品以特殊规格,高容、高压的产品为主,近年也积极转向策略争取特殊应用领域订单,像是车用、军用/国防、工业、航天、网通、电信、服务器等,虽然相关产品订单量不大,但客户需求稳定且毛利率较消费电子佳,拉升公司毛利率明显走升,公司今年对客户需求维持乐观,最好网通、工业和车用。
虽然华新科持有信昌电股权约43.13%,信昌电并为华新科的上游粉末原料供货商,但信昌电表示,近年来公司分散客户布局,去年度华新科订单占公司的营收比重已降到2成以下,陆、日系客户订单则成长。
而信昌电目前的主要产品仍为积层陶瓷电容(MLCC)上游介电粉末占营收比重约3成,以及下游特规格MLCC,营收比重另占3成,公司并生产利基型特殊规格的芯片电阻和电绕线电感,营收各占2成,而过去占公司营收比重1成的二极管,则已结束生产,改以代理方式服务有需求的客户,营收占比相当小。
在营运恢复动能下,信昌电也宣布第一次减资,虽然减资幅度仅7%,但显示公司对未来稳定来自营运的现金流入有信心。信昌电指出,公司目前在手现金和约当现金约达10亿元,可以减资减肥,回馈股东,减资并有助提升未来的每股获利能力。
至于今年度的资本支出,信昌电表示,去年公司的资本支出为1亿元,今年资本支出会略增加,用于产线的去瓶颈、提升效能,同时,今年度为扩大高阶被动组件产品的接单和布局,部份规格的MLCC、芯片电阻产能将扩增,并拟在湖南扩大电感产线的布局,公司对营运维持动能有信心。
法人则估,信昌电前2月营收4.63亿元,年增16.8%,3月营收营收估平,第1季营收可望维持年增10%的态势,而虽然第1季台币走升将干扰毛利率,并有汇兑损失,但信昌电单季获利仍有机会维持去年的水平。
法人并估,信昌电今年在被动组件回稳成长,且公司积极争取高阶订单,并持续扩产下,全年营收可望持续成长1成,但台币兑美元走势是影响获利表现的关键,若今年毛利率可维持22%的较佳水位,则全年ESP可突破1.5元,上看1.8元。编辑:admin 最后修改时间:2018-01-05