越峰去年亏损收敛，今年扩大接单盼挑战转盈
被动元件上游铁芯厂越峰（8121）去（2017）年5月起减持子公司台聚光电股权后，业外损失干扰收敛，而单月营收站稳2亿元大关，则仍在损平边缘。越峰表示，目前公司聚焦铁芯生产业务，台聚光电持股剩34%，认列亏损的幅度缩小；而受惠于电感厂扩产，广州厂产能达9成近满载，马来厂则有车用订单加持，同样稼动率9成，而需求较弱的昆山厂则原本稼动仅5、6成，在努力争取订单下，已提升至6、7成，后续盼锁定车用订单，成为今年营运动能。法人估，越峰去年仍亏，EPS亏损1元以内；而今年转盈具挑战，但亏损有望较过去几年收敛。
越峰为台聚（1304）转投资的电感上游锰锌、镍锌铁氧磁粉、磁铁芯制造厂商，本业表现稳定，但2007年起转投资「台聚光电」，生产蓝宝石晶体与晶棒制造与销售业务，受蓝宝石晶体竞争激烈影响，台聚光电近年亏损连连，当时越峰持股比例达84%，本业获利因此遭侵蚀。
为专注本业并为业外亏损止血，越峰去年5月宣布减持台聚光电，持股由84%降至34%，使越峰在去年第2季起单月营收有数百万元的下滑，但营业净利已回到正数。
从越峰财报观察，2015年台聚光电亏损4.08亿元，越峰认列3.42亿元；2016年台聚光电度提列固定资产减损，亏损扩大至6.64亿元，越峰认列亏损5.58亿元；去年第1季台聚电光持续亏损，越峰单季税后净损7300多万元，EPS -0.4元，而公司第2季处分台聚光电挹注业外收入4千多万元，单季由亏转盈，EPS 0.17元。
越峰表示，对铁芯本业而言，单月营收2亿元即达损平水准，只要业外没有再大幅认列台聚光电的损失，公司可以专注在本业上，全力冲刺新订单。
越峰目前的生产据点分别在广州厂450吨、昆山厂450吨、马来西亚厂100吨，其中，广州厂仍有部份消费电子客户，稼动率一直有9成，近乎满载，昆山则因代工厂内移至重庆，稼动率一度低到5成，如今公司透过积极接单，稼动率有渐由6成往7成提升，至于马来西厂则因透过电感厂打入车用供应链，订单稳定，目前稼动率也有9成。
越峰分析市况，由于磁铁芯产品为电感的材料，可用于滤波器、抗流圈、电子安定器、电源供应器及各式变压器，也经常需因应客户需求改变产品的性能，并往高功率、低耗能、小尺寸发展，而公司规模是台商第一大，并有丰富的经验，因此既有客户的合作稳定度佳，也有利在车用电子发展趋势中，争取新的应用端客户。
据了解，越峰的下游客户最大客户为台达电（2308），其余客户还有美磊（3068）、奇力新（2456）、达方（8163）和美桀（5255）等。随着不少客户往车用高端应用发展，越峰也乐观其成。
法人则分析，越峰虽然减持台聚光电有助亏损止血，但目前每月2亿元的营收，要获利仍具挑战，后续需继续观察公司在车用领域的布局，尤其是昆山厂的稼动率提升状况。
法人估，越峰去年第4季营收虽站稳6亿元，但台币升值的不利因素，恐有汇兑损失，全年EPS仍是负数，但每股亏损应可在1元以内。
法人并估，越峰今年若接单继续成长，则全年营收有望小幅提升，每股亏损有望较去年再收敛。
越峰截至去年前3季的每股净值为7.7元，并有3亿多元的待弥补亏损，今年仍无法配发股利。
编辑：admin 最后修改时间：2018-02-26
