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芯片大厂AMD已经连续亏损第5年，对于从10年前就持有AMD股票的投资人来说绝非好事，因为AMD股价已经从10年前的高点跌掉了90%。不过，今年以来AMD股价上扬了27%，这背后代表的意义不只是投资人的报酬率，《Bloomberg》（彭博社）撰文指出，AMD策略的转向，可能真的威胁到Intel了。
AMD是全球前三家可以将数百万的电晶体放在一个邮票大小芯片，具有极致工程能力，并且同时有微处理器与绘图处理芯片产品的公司，它是电脑关键零部件的知名供应商。但显然最近几年AMD过得并不好，从2012年开始，就有分析师直指，AMD已经快把现金烧光了。因为过去的10年，AMD在新领域的布局速度太慢，加上它的芯片产品从来没真的能够跟它的竞争对手较劲过。
就在4月22日，AMD宣布了一项为公司带来现金的合作案，就是将技术授权给中国，消息一出，AMD股价飙涨了52%，深陷在AMD营运状况不佳多年的投资人终于获得一些回报。
对于AMD这一步，Raymond James分析师Hans Mosesmann表示，先前应该没有人预期过AMD会这么做，是个具颠覆性的选项。
AMD 2014年换上的CEO Lisa Su亲自参与这项与中国公司的合作案，但仍有人质疑她这项透过技术授权获取为公司带来现金的举措。然而，投资人与分析师多正面看待这项合作案，这项AMD与天津海光先进技术投资有限公司将合资一家新公司，开发销售中国市场的服务器产品，AMD并且将其核心x86技术授权给合资公司，这使得AMD能从中获得2.93亿美元的授权金，相对的，中国公司则有了降低对芯片进口的依赖度。
投资人与分析师也认为，透过收取授权金，AMD就有机会重返有利可图的服务器市场。而原先外界预期同样拥有核心基础技术的Intel可能会强力反弹，如今，包含Hans Mosesmann在内，认为Intel反对这项合作案的可能性并不高，因为Intel自己也不想让自己在中国的芯片销售有一点闪失。
向来支持AMD的Hans Mosesmann认为，AMD与中国的合作案，对把持服务器市场的Intel来说明显是一大威胁，同时也证明了AMD尽管不受市场追捧，但它技术仍具价值。
AMD的转折点真的到了吗？
然而，AMD这一步究竟是营运好转的迹象，还是只是一个短线好消息呢？先来看看服务器市场状况，Intel主导整个服务器市场多年，超过99%的处理器是由Intel出货。若重回2006年，当时AMD的Opteron服务器芯片占整个服务器市场市占率还有20%，但它后来推出的Barcelona不但上市时间延迟，效能表现也不佳，造成AMD在服务器市场的地位变得可有可无。
从今年两家公司业绩表现来看，Intel的数据中心业务为公司带来18亿美元的营业利益，而AMD第一季就赔了1.09亿美元，是它连续第6个季亏损。
而向来正视公司危机、不随便开支票的Lisa Su当然很清楚AMD的状况。Topeka Capital Markets分析师Suji De Silva称Lisa Su是“AMD有史以来最实际的CEO”，并认为AMD与中国的合作案让公司有机会起死回生。
在半导体业界坐上最高位置的女性领导者Lisa Su带领下，AMD逐步往所谓的客制化芯片方向前进，也就是为个别客户设计所需芯片，采用AMD芯片的微软Xbox One与Sony PlayStation就是最好案例。尽管这项事业为AMD稳定获利状况带来帮助，但别忘了，AMD逾半的营收还是来自PC和绘图芯片，也就是Intel和Nvidia的主战场。
彭博社指出，当全球PC出货在第一季跌到2007年以来最低时，AMD却令分析师感到意外，因为Intel并没有因此抢到更多的市占，这也带动AMD股价上扬。AMD发言人Drew Prairie也透过电子邮件表示，AMD长期改善获利能力的计划已逐步见效。
当然，做为支持AMD的股东，还是希望能看到这些进展能持续，首先还是要看它在PC市场的销售状况，接着就是看AMD明年将推出的下一代PC处理器Zen销售状况，判断AMD是否真的能重返往日荣光。
长期追踪观察AMD的Sanford C. Bernstein分析师Stacy Rasgon是这么看，如果ZEN芯片能大获成功，AMD就可望达成营运翻转的计划。不过，Stacy Rasgon现在仍不敢下定论，判断究竟AMD能不能迎来全新篇章，他说，从AMD过去历史经验来看，这或许不容易，但AMD是否能成功一切都还很难说。
