手机芯片缺货压力纾解出货高峰近尾声
联发科在智能型手机芯片缺货压力可望于第3季底、第4季初陆续纾解后，配合传统旺季效应也进入尾声，旗下芯片产品线出货高峰已过，让联发科初估2016年第4季营收将有10~20%的下滑空间，跟过去季节性的步调一致，由于公司第3季营收可望轻松飞过新台币800亿元大关，这意谓联发科第4季营收目标将介于640~720亿元，单月平均营收将下滑至215~240亿元间。不过，也因为第4季毛利率较低的智能型手机芯片出货比重有所下滑，加上降低成本的努力也陆续发挥效应，联发科第4季毛利率将可望守住近年来的单季35%低点，约与第3季持平，静待2017年开始向上反攻40%毛利率大关。
拜Oppo、Vivo等大陆新兴品牌手机业者2017年市占率大跃进所赐，加上联发科在欧、美、日市场陆续抢下当地电信营运商客制化智能型手机产品订单，配合主要由中、低阶智能型手机产品提供的2016年全球智能型手机市场需求成长动能，联发科第2、3季智能型手机芯片产品线的出货量爆冲走势，本来就会在出货高峰渐过下，开始出现休养生息的态势；加上先前因为缺货效应，也吸引客户多买进芯片留作安全库存水平，所以，公司在大陆十一长假前的拉货效应庇护下，9月业绩可望再次刷新甫在8月创下258.7亿元的单月业绩新猷，进一步垫高第3季营收基期，也让第4季业绩下滑幅度有所感。
不过，以联发科连续2季业绩写下历史新高，联发科仍是2016年全球智能型手机芯片市场的最大赢家，不仅营收年增率高达25%，傲视国内、外一线IC设计公司，市占率剧增也将带来更多筹码及防卫性武器，来应变高通(Qualcomm)、展讯的夹攻。更重要的是，联发科过去2年一再强调超级中阶产品市场需求的兴起，也在2016年Oppo、Vivo趁势而起，进而挑战华为在大陆智能型手机市场的超级霸主地位，配合新兴国家如雨后春笋般出现的强势品牌手机业者，这么多充满活力及创新想法的新兴客户，选择与联发科携手合作，也充分显示出联发科操盘手的真知灼见。
至于大家最受关注的毛利率议题，联发科在2015年底决定以进攻代替防守的策略后，就已注定2016年公司毛利率表现将是易跌难涨，只是一口气年减近10个百分点，直接下探35%的走势，仍让资本市场惊讶终端智能型手机芯片市场的恶性竞争压力如此之大。不过，在联发科一口气放手让芯片报价跌到够后，随着第4季智能型手机芯片产品线所占的业绩比重将自高点下滑，内部也初估单季毛利率应可望守住第3季约35%新低点的预期值，并正面看待2017年上半也不易再跌破35%的最后防线。不过，究竟公司毛利率何时才能回升，向来不轻易许诺的联发科，仍将时间点押宝在2017年下半，寄望台积电10奈米制程所带来的成本明显降低效益。
编辑：admin 最后修改时间：2018-01-05
