大立光Q2微蹲 下半年跳高
台股股王大立光昨（13）日举行在线法说会并公布半年报，表现略低于市场预期。受惠于旺季逐步启动，第2季营收季增4.7％，但因新款镜头的规格拉高，导致制造良率下滑，加上汇率不利因素，拖累毛利率季减4.4个百分点至66.5％，而业外还有未分配盈余课税侵蚀，导致单季获利也比前季微幅下滑，呈现毛利率和获利「双降」，EPS为35.14元。
但展望第3季，大立光执行长林恩平则持乐观看法，明白表示「7月优于6月，8月也会比7月好」，主要是除了苹果iPhone8订单之外，国内品牌也有大量新手机问世，且双镜头机种的比重飙高。而大立光到了第4季之后，还有新厂启用投产的效应，届时营收将有更明显的跳升。
大立光自公布6月营收后，股价如脱缰野马，一口气由4,815元拉高到昨日早盘5,450元，近4个交易日更是天天改写新高。然而，该股在昨日早盘创高之后，开始出现获利了结卖压，终场反而下跌95元，收5,335元。法人评估，大立光第2季毛利率跌幅过大，单季获利不增反减，恐对今日股价造成压力。
iPhone8镜头从第2季起小量拉货，加上国内品牌手机业者在清完库存后，也赶在iPhone8推出前的「空窗期」密集推新机，都带动大立光第2季营运走扬，单季营收113.13亿元，季增4.68％、年增13％；累计上半年营收221.2亿元，也比去年同期成长21％。
新款镜头的规格拉高，虽有助于拉高单价（ASP），但也会导致制造良率下滑，加上新台币维持高档的不利因素，导致大立光的毛利率由第1季的70.9％下滑至66.5％、季减4.4个百分点。尽管此一数字对制造业来说已是优异的成绩，但显然不太能满足市场的期待。
在业外方面，大立光虽少了第1季达11.4亿元的汇损，但第2季来自未分配盈余课税金额达11亿元，刚好抵销。若以税前盈余来看，第2季为68.92亿元，仍优于第1季的57.22亿元，但第2季税后纯益47.14亿元，则比前一季的48.84亿元少1,700万元，单季EPS为35.14元。累计上半年EPS为71.56元，大幅超越去年同期的54.52元。
至于玉晶光、日本康达智等同业竞争，是否影响iPhone8订单的分配？林恩平则罕见透露：「客户订单分配会先看产品是否足够，然后评估可否大量生产，之后还看价格等。」这也意味着大立光将于第4季投产的新厂，是拉开与对手差距、抢食绝大多数订单的最大凭借。
编辑：admin 最后修改时间：2018-01-05
